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专家支招,基金封闭三年

2019-12-18 23:44

如果说从5000点买入锁三年,目前为止有的样本就是2007年和2015年,2007年已是10年前,市场大不一样,基金样本也不够有说服力,因此我们就着重从2015年的5000点说起,刚好距离现在有一个完整的3年周期。

直到,表弟摆弄起了他的新手机……

  导致基民投资亏损的第二个原因在于选基。投资者买基金最经常看的排名是一种很容易误导投资者的投资方法。尤其是业绩排名特别突出的明星基金,往往吸引大量投资者的买入。但恰恰是明星基金也套住了很多投资者。其原因在于花无百日红,基金业绩在某一段时期非常突出,下一段时期业绩往往面临大幅下滑的风险。投资者选基金,不应该选择那些某个短时期,尤其是一年期业绩极其突出的基金,相反,业绩的稳定更加重要。这指的是基金各年度业绩都不会发生特别大的波动,在牛市或熊市下业绩都不会大幅波动,这才是基金投资能力的证明。

赚钱概率不到4成

很显然,亏损多的客户,持有基金的时间往往也很短;而持有时间越长的客户,越有机会获取更多的基金收益②。

  4、导致基民亏损的原因有哪些?

选取2015年4月10日至5月10日这一个月时间,以及2015年7月2日至2015年8月17日这一个半月时间,分别来看看在刚刚突破4000点和跌破4000点时,买入偏股基金会有怎样的回报?

持有3年以上的客群,盈利比例超过90%;客户平均收益率超15%,是持有1年不到的客群的3倍以上③。

  6、如果需要调整投资品种,目前是否好的时机?

只有1/4的概率能赚钱

背后的逻辑原理是什么?

  近3-5年以来,如果以三年为周期,从09年初算起,那么基金投资的平均回报是赚钱的;如果以五年为周期,从07年初算起,基金投资的平均回报也是赚钱的。但恰恰投资者并没有买在这个时间段,更多投资者是在07年三季度,以及09年二季度后才买入。

陈光明在内部分享会上说,封闭3年的好处,一方面是为了保护投资者,另一方面也是为了价值投资能够有更好的保障。

那究竟是什么原因导致了客户收益和基金收益的大相径庭?又有什么办法可以改善基民盈利体验呢?

  8、未来哪类基金有望获得更高收益?

5000点买入锁三年

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  在多个涨跌循环的周期中,投资者买在什么位置对最终的投资收益非常重要。如果每个周期中投资者都买在相对高位,那么即使长期投资赚钱也很难;如果在多个周期中投资者平均地买入,那么赚钱的概率是比较高的;而如果投资者能在市场低迷的时候买入,那么赚钱的可能性很大。也就是说,投资者自己做买入时机的决策不能犯大的错误。

可以看到在4500点上方,如果买入偏股或平衡型基金持有不动3年,有34只基金收益为负,超过一半,而收益超过10%的基金有16只。如果按照货基每年能获得3%收益的成本计算的话,持有3年时间,基本上收益要在10%以上才能算是覆盖资金成本,而在这61只基金中,这个概率大约在26%。

如何正确运用这些方法?

  这取决于投资的期限。从未来半年来看,债券基金业绩有望率先回正。而从一年的周期来看,股票型基金还是有望获得更好的收益。

同样是以最近一次牛市的4000点位置为例,当然4000点也有两次不同的市场表现,一是向上突破的4000点,一是向下突破的4000点,分别出现在2015年4月和2015年7月。

在表弟的一脸怀疑中,我立马登录数据库,准备给他来个绝杀,没成想却看到……

  而在市场周期处于下跌底部时,自己的投资亏损,周围人投资也都亏损,投资者的情绪会低落到极点,因此市场底部时没有投资者愿意买入。在理性判断投资风险最小的时候,我们投资者反而会最害怕风险。

直接上图看结果:

且听下回分解~

  1、今年所有基金都亏损,是国内基金有史以来未有之怪现象,为什么会出现这种状况?

图片 1

即持有期限与正收益概率和投资收益均呈正相关。持有期越长,赚钱的概率越高,投资收益也往往越高

  针对基民过去几年来亏损的原因,投资者应该做两件事情:一是在股指估值相对较低的区间增加投入。买便宜不买贵,是买入选时的基本原则。目前来看,股市的估值水平已经跌至历史底部,估值底部未必代表股指的底部,未来不排除股指还有进一步下跌的可能,而投资者可以选择一个区间,下跌震荡过程中分批加码。在各种潜在风险均

至此,在投资者心目中,应该都会有一个问题,希望能够得到解答,那就是我真的把资金锁三年,究竟能获得多大的回报?

我们一大家子围坐一桌,进行着饭后八卦。

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  • 基金专家江赛春专栏

好了,今天就先聊上半部分,在3500点上方基金既然如此不争气,那么在3000点又或是2500点的位置,会不会有什么反转呢?明天,牛妹接着聊下半部分。

而测算04年至今,任一日买入并持有全市场股票型基金或混合型基金的收益数据,也与上述结论相契合。

  这就再次涉及到买入时机的选择问题。我们投资者对买入时机的决策,对市场风险的感知,往往是和投资理性相悖的。往往是市场风险最高时大买,而市场最低,最应该买入时没人敢买。其原因是,大部分投资者的买入决策受两个因素影响,一是自己投资经验的盈亏,二是周围人投资的盈亏,即市场情绪。在一轮周期走到高点时,自己的投资挣钱,周围多数人投资也挣钱,这时候反而激发投资者投入大量资金,但恰恰此时是市场风险最高的时候。

3500点-4000点买入锁三年

回顾2001年至今,市场各点位下新发权益类基金的收益表现,可以发现:

  决定一个品种投资收益的有两个因素,一是这种品种本身的投资回报,二是投资者的投资方法是否正确。而过去几年来,这两方面都出了问题,所以多数投资者亏损了。大多数投资者,眼光关注的都是股票型或者偏股方向的基金。而在偏股基金的投资上,选时和选基两大关键问题,多数投资者的投资方法都出现了问题。

今年以来,也有越来越多的基金公司开始尝试三年锁定期的产品,比如有号称三年不赚钱就不收管理费的基金。

定投!

  调整基金品种,最主要的原则是判断基金本身质量的好坏,调劣选优,优化自己的基金组合。而既有基金的盈亏不应作为保留还是卖出基金的依据。投资者往往因为亏损而不愿卖出基金,这样导致一些差基金长期持有。那么如何判断基金质量好坏呢?一方面是看业绩稳定性,二是看跨越牛熊周期循环下的整体业绩表现;三是基金的投资风格与当前的市场环境较为契合,比如目前市场下,不宜选择风格过于激进、规模偏大的基金,而风格灵活、选股能力强、规模中小的基金应作为优选。

选取2015年5月22日至6月25日这段时间,上证A股运行在4500-5178点,剔除掉被动指数、偏债、业绩比较基准为存款利率的基金,偏股或平衡性的主动管理基金一共61只,重点来了,这61只基金在运行了3年之后,命运如何呢?如果你当初买了这61只基金其中之一,并且耐心地持有了3年,不知道如今是否已后悔?

图片 2

  从长期来看,基金的收益基于基础市场,而基础市场(股、债)的表现取决于经济。因此,如果经济不崩溃,股市就总有机会。而更短期来看,股债两个市场出现双熊的局面是并不常见的。债市低迷不会长期持续,相反,在风险因素释放和流动性改善后,有望率先回暖。

理财不二牛今天想尝试着从市场的各个点位出发,去看看在2000点、3000点、4000点、5000点等不同位置,分别买入偏股或平衡型基金锁三年分别能得到什么样的结果。

what?!!

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看完了上面的数据,接着来看看如果是4000点呢?结果会不会更好一些?

这只成立以来总回报近120%、平均年化回报22%以上的基金,客户居然平均只赚到了6.05% ①!

  3、基金投资提倡长期投资,但不少基民反映,近3-5年来的长期投资是亏损的,也有基民抱怨,定投3年还是亏损,这是怎么回事?

甚至有的基金运行3年后已经“阵亡”,比如方正富邦优选A,该基金成立于2015年6月25日,截至2018年6月25日,累计净值为0.8790元,亏损12.1%,从这个亏损情况来看,似乎并不是这些基金中最差的,但是该基金到了今天9月份清盘了,如果耐心地持有3年,如今连回本的机会都没有了。

我简单分析了上述基金的客户数据,隐约窥见答案一二。

  7、未来哪类基金有望率先走出亏损的泥沼?

再来看2015年7月2日至2015年8月17日这段时间,上证指数徘徊在3500点-4000点之间的位置,剔除之后新发行的偏股或平衡性的主动管理基金一共36只,其中1只已经清盘,剩余的36只基金中,有15只收益为负,有14只收益超过10%,同样按照3年10%的资金成本计算的话,如果买到这36只基金中的其中一只,赚钱的概率在39%。

上周末,我经历了一次大型打脸现场。

  5、针对亏损原因,基民在投资上该如何调整以减少亏损,为未来积累盈利筹码?

先从2015年4月10日至5月10日这段时间发行的新基金来看,同样是剔除被动指数、偏债以及业绩比较基准为存款利率的基金,偏股或平衡性的主动管理基金一共51只,2只截至目前已经清盘。

基金赚钱、基民不赚甚至亏钱”,是整个基金行业和所有基民共同面临的困扰。

  2、基金全面亏损的局面会持续吗?

在剩余的49只基金中,有31只运作满3年后亏损,12只收益超过10%。同样按照3年10%的资金成本计算的话,如果买到这51只基金的其中一只,那么赚钱的概率在24%。

高点买入的投资结果并不好;相反在市场低位时买入,亏损的风险更小,长期来看获得的收益可能也更多

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从这些数据,应该就非常客观地可以看到当上证指数在3500点上方,买入偏股或平衡型基金并持有3年的赚钱概率都比较低,而往往在3500点之上,又都是基金发行的高峰期,这些在高点发行的基金,即使长期来看,很少能够给基民带来较好的投资体验,这也就难怪为什么基民们一直觉得自己没有赚钱。

那是一个风和日丽的午后,

  从各种类型的基金比较上看,整体上走出亏损可能性较大的是债券型基金。因为今年债券市场和债券基金的低迷是较为罕见的现象;而随着流动性紧张的局面未来得到缓解,加息等进一步紧缩措施的风险基本消除,且信用债风险释放已经较为充分,债券市场回暖的可能性更大。而股票基金来说,从一年周期来看,有较大概率获得正收益,但震荡的可能更大,整体上获得正收益需要更长的时间。

随着陈光明的首只公募专户--睿远洞见价值火热发行,同时也把一个话题重新拉回到投资者面前。那就是三年锁定期!

“它今年就涨了40%多,你怎么可能才赚这么点!”

  今年以来除货币式基金以外,各种类型基金平均收益均为负值,包括定位在低风险的债券型基金,这的确是基金行业十多年来非常罕见的现象。其原因一是流动性环境全面收紧,对股市和债市均构成较大冲击;原因二是一些意外事件的出现打乱了债券市场,如城投债问题引发信用债的大面积下跌,而债券基金又普遍重配信用债,债市本身的结构性风险和债券基金投资策略上的偏差造成了债券基金普遍亏损。

不过虽然事实如此,但我也知道要在市场低点时下决心买入,并不是一件容易的事。毕竟,“追涨杀跌”才是绝大多数人更为习惯的行为模式⑥。

  二是对自己持有的基金组合进行评估,那些不适合未来震荡市场环境的、风格过于激进的、业绩长期低迷的基金应进行主动调整。只要持有的基金是优质基金,那么未来市场反弹时,这些基金有可能以更快的速度扭亏,直至盈利。

“哇,看来最近没少赚呀!是不是该好好谢谢我!”

  今年以来基金投资普遍亏损,投资者信心严重不足。德圣基金研究中心总结近期关于基金投资的主要问题和困惑,回答如下。

同时,我还研究了公司所有权益类客户的历史数据,也发现长期持有对提升客户盈利体验作用明显。

  股票基金方面,从未来一年周期来考虑,建议投资者还是更多关注优质的主动型基金。因为未来一年来看,股市难以产生趋势性的大行情,被动投资的指数基金优势并不明显;而在选股和选时上能力平衡的主动型基金,有望获得明显的超额收益。主动基金方面,富国天惠、国海弹性、建信核心等以选股见长的基金值得长期配置;而兴全全球视野、大摩资源、南方价值等选股和选时更加平衡的基金,更加适合稳健型投资者。指数基金更加适合进行长期的定投,这些基金中建议优选南方中证500、易方达深100ETF联接等基金。

“啊?我求了我爸个把月才到手的,关你啥事儿!”

  这里首先要讲清楚长期投资的意思,并不是说长期投资就等同于长期持有。长期投资的理论基础在于它假定证券市场和基金收益是在波动中上行的;从长期来看,这并没有错。但是,这个波动的周期有多长则是不确定的。如果投资所处的阶段恰好是某个下跌或者震荡的长周期,那么也可能几年投资都不赚钱。

以公司的客户定投数据(非货币公募基金)为例:

  德圣基金研究中心 

当然,持有时长并不是影响基民收益的唯一因素,买入时的点位也很关键。

  偏股型基金从过去五年来看,业绩整体表现并不像投资者感觉的那样差。除去2008年初投资迄今有明显亏损以外,07年初、09年初的投资都有显著盈利;2010年初,以及2011年初的投资迄今有一定亏损。五年年初投资迄今,盈亏比例是2:3。从随机的概率来说,应该至少有40%投资者盈利。但是,为什么大多数投资者都感觉亏损呢?因为在07年初和09年初买入的投资者是很少的。

颇受打击的我,仍然不死心地又做了做关于基民盈利情况的功课,结果发现这只基金的情况并不是个例!

  多数投资者在买入的时机选择上,不是理性地分析市场的投资价值高低,而是根据盈亏和市场情绪来决定买入时机。这导致市场每一轮牛熊循环下,投资者总会在高位投入更多的资金,而在低位则很少买入,造成了与理性投资的时机选择恰恰相反的局面。

今天,我只是简单从数据结果的角度,给出了提升客户盈利体验的三种方法。

  9、能否推荐一些好的品种供投资者参考?

“那基金才赚6个点,靠那点钱哪买得起!”

基金业协会数据显示,近15年股票型基金年化收益率平均高达14.1%(截至2018年底)。然而,大多数基民的收益却十分扎心。

但是,这些方法究竟为什么能奏效?

随着定投频次的增加和定投时间的拉长,客户的投资收益率和赚钱概率都呈现出明显的上升趋势

数据来源:①中欧时代先锋A业绩数据来自wind,截至2019/8/29。中欧时代先锋A成立以来的净值增长率为118.26%,同期基准表现为-24.36%。每年度业绩表现:2015年(11/3-12/31)13.32%、2016年15.03%、2017年34.79%、2018年-11.80%、2019年(1/1-6/30)26.86%;业绩比较基准涨幅:2015年(11/3-12/31)9.02%、2016年-15.63%、2017年-0.06%、2018年-29.83%、2019年(1/1-6/30)17.18%。6.05%这一数据来自中欧基金,截至2019/7/31。②③中欧基金,截至2019/7/31。④wind,时间区间2004/1/1-2019/6/30。持有一定期限指滚动持有。指数来源于wind。⑤wind,2001/1/1-2019/8/31,权益类基金为普通股票型基金和混合偏股型基金。⑥wind,2015/1/1-2019/8/31.18年6月的发行份额剔除了全市场CDR基金的发行总份额1049.2亿份。⑦中欧基金,截至2019/7/31。以上盈利体验指获得正收益客户的占比。

提升基民盈利体验,小欧一直在路上~

那还有什么更易让基民们接受,又能帮助提升盈利体验的方法呢?

“嗯?不是靠我推你那只基金赚的?”

定投,不止是一种任何时点都可以开始,并适合大多数普通投资者的简便投资方式,它还是提升客户盈利体验的一个好方法。

此外,由于定投具有分批投入,平滑成本的特点,因而相比一次性投资,定投初期投入的资金量小,并且能有效减轻账户波动,从而可帮助减小基民的心理负担,使其更易坚持长期投资。

根据协会2017年度基金个人投资者调研结果,自投资基金以来有盈利的投资者占比仅为36.5%。也就是说,只有三分之一的投资者买基金赚了钱。

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