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下半年仍是白马股主导的结构性行情,抵御市场

2019-12-18 23:45

近几日,A股市场出现触底反弹,这也说明市场利空的恐慌心理已经得到了一定程度上的改善。至少大家现在看空的情绪开始逐步地减缓。在之前大幅下跌的时候,很多人担心大盘会跌破2638点,甚至会创新低。还有人担心会跌到2000点,市场的氛围非常的差,成交量在前段时间也跌到了1000亿以下。

本周A股市场受到多重因素影响出现大幅调整,上证指数连续跌破3000点、2900点整数关口,而创业板指数则跌破1600点,三大主要股指均创今年新低。

据统计,在最近大盘持续下跌过程中,外资却在加速流入A股市场。近两个月外资流入A股市场超过1200亿,5月份就流入了500多亿,创了月度流入量的新高。当然外资流入的股票大多数都是一些优质的蓝筹股。因为外资主要是看中个股的基本面,而不太关注市场短期的变化。在大盘跌破3000点之后,一些优质的个股已经提前见底反弹,比如说像消费白马股、新能源汽车等板块,在最近表现突出,已经提前实现了见底。

但事实上,真正的机会往往都是在市场极度恐慌的时候产生的。正是因为大家的恐慌,所以才产生了一个大的底部。市场反弹的动力就是因为之前跌多了,跌多了之后就会有超跌反弹,大家现在都期待有一个“吃饭行情”。也就是说在今年前三个季度,除了1月份大涨之外,A股大幅下跌。在今年能赚钱行情很少,并且由于这一次下跌是受到外部因素的冲击,中美贸易摩擦的影响还是比较大的。无论从心理层面上,还是从未来预期上,都是市场下跌的一个重要的原因,所以今年市场下跌几乎没有像样的反弹。

周二市场更出现恐慌性抛售,两市千余只股票跌停。随后,在抄底资金入场的带动下,大盘探底回升,消费白马股等优质个股率先出现反弹,投资者恐慌情绪有所缓和。

近三年来A股市场正发生重大变化,逐步验证了本人的观点,即资金越来越倾向于龙头白马股,远离小盘股和绩差股。根据统计,30亿以下市值的公司大量增加,在2015年年市值低于30亿的个股,共有295支,占当时市场总数的10.64%。而到今年的6月22日,市值低于30亿的股票已达971支,占比达到27.11%。

在之前跟大家讲过,三季度筑底,四季度反弹。市场在跌到2016年初的2638点低点附近之后,已经在酝酿超跌反弹。并且很可能展开一波吃饭行情,也就是10%左右的反弹幅度。重新回升到3000点,肯定是反弹的目标,当然能否站上3000点,还要看市场面的一些变化,有没有一些因素配合。

这次大跌对投资者信心打击较大,很多人担心大盘跌破3000点重要关口后,还会继续下挫。但我认为,现在的3000点就相当于2014年的2000点,属于A股市场的历史大底。

另一方面,超过500亿以上市值公司的数量在不断的提升,充分说明大股票,特别是行业的龙头股、白马股正受到各路资金关注,表现也非常的强劲。特别是我一直坚定看好的,以白酒、食品饮料、医药等为代表的消费白马股,股价表现非常突出。

如果说中美贸易谈判能够重启,并且取得一定的一致。在下半年经济数据能够保持平稳增长,没有出现下滑。再加上A股纳入富时罗素国际指数等等利好因素推动,我觉得市场应该是有重回3000点的机会。

我在2016年就提出,在3000点之下坚持“只买不卖”的策略,当然,这个策略只适用于白马股和龙头股,也是我之前所说的“白龙马股”。

从市净率来看,近四成的个股市净率当前已低于1.5,破净的股份数量达到了接近200只,占到整个市场5.4%左右,充分说明现在市场已经具备了底部的特征。从市场的成交额来看,两极分化更加严重。当前两成左右的股票吸引了全市场七成的资金,反过来就是八成的股票仅占全市场30%的成交资金。

这段时间的下跌可以说是泥沙俱下的下跌,无论是大盘股还是小盘股,无论是绩优股还是绩差股,都遭到了资金的杀跌。下一步市场的回升,资金的回补,我认为还是会回补一些白马股,绩优股,而不可能去买那些绩差股、垃圾股。就是说好股票的机会比较多,未来的行情都是分化的。也就是说业绩好的一些股票会持续走出反弹甚至创新高。而一些绩差股、题材股有可能还会创新低。所以说真正的市场机会,我认为就是要抓住绩优股的机会,抓住蓝筹股的机会,继续远离题材股和绩差股。

在当前资金面偏紧的情况下,资金会更偏好“白龙马股”,绩差股和题材股会被资金抛弃。所以建议投资者秉持以业绩为王的选股思路,配置“白龙马股”,特别是消费白马股,这样才能抓住市场机会,并在市场波动时能以良好心态应对。

数据说明,市场资金正逐步偏好一些行业的龙头股、白马股,而一批高估值的小盘股和绩差股正不断的下跌,沦为无人问津的股票。建议投资者一定要树立价值投资理念,积极拥抱优质的蓝筹股,远离绩差股和高估值的小盘股,这是我三年来一直坚持的观点,希望大家能够转变投资理念,积极拥抱优质白马股。

从长期来看,市场的分化是难以避免的。其主要原因有:

很多投资者在市场下跌时感到恐慌,主要是由于A股市场在过去三年的表现比较疲弱,使得投资者风险偏好大幅下降。恐慌情绪不仅取决于内心,还取决于投资者对所持股票的信心。

我在2016年就提出,在3000点之下坚持“只买不卖”的策略,当然,这个策略只适用于白马股、龙头股,我称之为“白龙马股”。在资金面偏紧的情况下,资金会更偏好“白龙马股”,绩差股和题材股会被资金抛弃。所以建议投资者以业绩为王的选股思路,配置“白龙马股”,特别是消费白马股,这样才能抓住市场机会,在市场波动时也能心态良好地应对。

1.市场的投资者结构已经发生了重大的变化。传统上A股是一个散户的市场,机构投资者的占比比较少。而随着外资的流入以及机构投资者的壮大,机构在市场中的占比越来越大。

2016年以来,我一直坚定看好消费白马股。这类个股属于业绩增长比较平稳的板块,具有防御性的特征,在市场指数整体震荡的情况下,通过持有消费白马股,可以一定程度上对冲市场的波动。

很多投资者在市场下跌时感到恐慌,这是由于,第一,A股市场在过去三年表现比较疲弱,出现过多次下跌,导致投资者如同惊弓之鸟,风声鹤唳。第二,很多投资者持有的不是龙头股、白马股,而是没有业绩支撑的个股,这就导致,一旦发生大跌,这些股票的价格会没有支撑。可见,恐慌情绪不仅取决于内心,还取决于投资者对所持股票的信心。

2.A股市场越来越多的人认识到,只有坚持价值投资,坚持基本面选股,才能够挖掘出长期赚钱的机会。而炒消息炒题材这种投资方式已经难以为继了。

去年的白酒股、今年的医药股都走出了比较好的行情。我在之前的报告中多次强调,消费白马股是值得长期持有的投资品种,将走出“长牛”行情。

如果是绩优股,在市场下跌的时候完全不需要担心。比如白酒、医药、食品饮料等消费白马股,在这次的下跌中没有受到太大影响,并且反弹很快,很多消费白马股已经把下跌的涨回来了。所以投资者一定要谨记“业绩为王”的选股思路,坚决拥抱消费白马股。

3.价值投资逐步深入人心,现在越来越多的人开始信奉价值投资。我一直大力推广巴菲特价值投资,让更多的人自觉去坚持基本面选股,这是一份沉甸甸的责任。

传统上,我国经济是靠投资及出口拉动的,而现在,消费已经成为推动经济增长最重要的因素。

2016年以来,我一直坚定看好消费白马股。消费白马股属于业绩增长比较平稳的板块,具有防御性的特征,在市场指数整体震荡的情况之下,通过持有消费白马股,可以一定程度上对冲市场的波动。去年的白酒、今年的医药都走出了比较好的行情。我在之前报告中多次强调,消费白马股是值得长期持有的投资品种,将走出“长牛”行情。

目前A股市场的走势已经摆脱了泥沙俱下的大幅杀跌行情,开始逐步地走向结构性的反弹。真正好的股票应该会走出低谷,如何抓住这些绩优股的机会,如何抓住这一轮“吃饭行情”,是很多投资者关注的焦点。

消费崛起带来了很大的投资机会:

传统上,我国经济是靠投资拉动、出口带动的,而经过转型之后,消费已经成为推动经济增长最重要的因素。消费崛起带来了很大的投资机会,一方面受益于消费升级的高端白酒、品牌药以及国际旅游板块出现了很好的业绩增长,另一方面受益于消费增长的大众消费品也出现了较好的业绩增长,比如牛奶、调味品、白羽鸡等板块业绩都出现大幅上涨。可以说消费类板块是业绩增长最确定的板块,值得长期持有。谢谢

我认为要抓住这一波反弹,就要抓住业绩为王的主线。为什么这一周基建板块涨的好?首先因为基建板块整体的估值非常低,并且业绩很好,又加上今年下半年为了拉动经济增长,可能会加大基建投资的力度,这对于相关公司的业绩会形成很大的利好。另一方面是基建板块在过去两年涨幅一直比较小,所以一旦有了抄底机会,资金就可能流入,形成反弹的机会。所以现在要继续贯彻业绩为王的思路,选择一些绩优股来进行抄底。

一方面受益于消费升级的高端白酒、品牌药以及国际旅游板块出现了很好的业绩增长;另一方面受益于消费增长的大众消费品也出现了较好的业绩增长,比如牛奶、调味品、白羽鸡等板块业绩都出现大幅上涨。可以说消费类板块是业绩增长最具确定性的板块,值得长期持有。

大家可以想一下,前期白马股的杀跌实际上是一些资金为了减仓被动地杀跌,而不是因为不看好这些公司。等到反弹时机来临,资金还是会优先买入业绩好的股票。所以真正的机会仍在一些被错杀的白马股上。

反观A股市场近两年的走势,行业龙头股、消费白马股走势强劲,而中小创和绩差股则“跌跌不休”。缘何两极分化如此严重?

也有一些资金炒妖股来吸引投资者跟风。但炒妖股最后的结果几乎都是被割韭菜。所以我不建议大家去炒妖股,仍然要踏踏实实地去选择一些绩优股来进行配置。

首先,市场上遵循价值投资理念的投资者日渐增多,导致绩差股和题材股则不断地被资金抛弃。

今天市场的表现没有昨天强劲,也没有前天强劲。大盘现在不是趋势性地上涨,是反弹吃饭行情,所以它的上涨也不是一蹴而就的,肯定是要反复的。今天走势确认了前两天的大幅反弹,确认了这100点的涨幅,是有积极的意义的。如果今天大跌,把昨天的涨幅吃掉了,会再次打击投资者的信心。

其次,随着A股国际化程度提高,外资加速流入A股市场,加之养老金的入市, A股已经逐步进入到机构资金主导的时代。机构偏好的白马股势必成为持续走强的板块。

当前市场连续上攻的动力还不足,因为投资者的信心恢复需要时间,资金流入也需要时间,所以目前能够震荡回升已属难得,大家不要期望过高。当前市场板块轮动较快,很难抓住一个板块持续上涨的机会。抓住一些超跌绩优股,等待四季度反弹机会,是当前不错的机会。

当前,A股市场经过大跌之后,逐步开始企稳,但完全走出调整仍需时日。市场企稳除了超跌之后的反弹之外,也需要一些利好因素的累积。

从资金面来看,目前央行正在释放一些积极的信号。本周央行释放了2000亿元的中期借贷便利,这是最近市场流动性得到改善的一个重要原因。

整体而言,我国经济增长稳定,资金面逐步改善,大盘下跌空间不会太大。就具体策略来说,坚持价值投资,抓住行业龙头股,拥抱消费白马股,是当前最好的应对举措。

“机会是跌出来的,风险是涨出来的。”经过此番大跌之后,很多优质个股其实已经具备了一定的抄底机会。从抄底的方向来看,我依然建议投资者坚定配置消费白马股,比如白酒、医药、食品饮料、白羽鸡等消费板块等。

另外,今年我国新能源汽车的增速远超预期,5、6月份新能源汽车销量保持高速增长。在此背景之下,锂电池板块特别是钴锂资源股经过前期调整之后,已经跌出价值,建议投资者积极挖掘钴锂资源股进行配置。

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